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Finanzanalysten und -berater verwenden häufig das Capital Asset Pricing-Modell, um zu ermitteln, welche Rendite ein Anleger beim Kauf eines bestimmten Wertpapiers erwarten sollte und welche Auswirkungen dies auf sein Portfolio haben wird. Beta ist eine Schlüsselkomponente dieses Preismodells und ein Maß für das nicht diversifizierbare Risiko eines Wertpapiers.

Capital Asset Pricing Model

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) versucht, die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite eines Anlegers und dem Risikoniveau zu bestimmen, das sie bei der Auswahl einer bestimmten Anlage eingeht. Das Modell versucht das Verhalten des Wertes eines Wertpapiers und die Auswirkungen auf das Risiko und die Rendite Ihres Portfolios zu erklären. Das Risikomaß von CAPM ist das Beta.

Beta

Beta ist ein Maß für die Beziehung zwischen der Rendite eines bestimmten Wertpapiers und der Gesamtrendite des Marktes. Es ist ein Maß für das nicht diversifizierbare Risiko eines Wertpapiers. Beta kann entweder positiv oder negativ sein, obwohl es meistens positiv ist. Ein positives Beta bedeutet, dass sich die Rendite des Wertpapiers in dieselbe Richtung wie der Markt bewegt, während ein negatives Beta zeigt, dass sich die Rendite des Wertpapiers entgegen der Marktrendite bewegt. Ein Beta von 5 schlägt beispielsweise vor, dass Sie erwarten sollten, dass sich die Rendite der Aktie für jede Änderung der Marktrendite um 1 Prozent um positive 5 Prozent ändert.

Erwartete Rückkehr

Die Hauptkomponenten für die Berechnung Ihrer erwarteten Rendite sind die Marktrendite, die risikolose Rendite und das Beta. Die risikofreie Rendite wird in der Regel anhand der Rendite von Staatsanleihen der laufenden Periode gemessen. Ihre Risikoprämie oder der Betrag, den Sie verdienen müssen, um das Risiko, das Sie bei der Auswahl eines bestimmten Wertpapiers eingehen, zu kompensieren, wird durch Abzug der risikolosen Rendite von der Gesamtrendite des Marktes bestimmt und mit dem Wert multipliziert Beta der individuellen Sicherheit. Wenn Sie diese Zahl zur risikofreien Rendite hinzufügen, erhalten Sie die erwartete Rendite für die Sicherheit.

Eine negative erwartete Rendite mit einer positiven Betaversion kann nur erzielt werden, wenn die risikolose Rendite die Gesamtrendite des Marktes übersteigt. Es ist unwahrscheinlich, dass dies jemals der Fall sein wird, da Anleger keine risikoreicheren Wertpapiere ohne die Möglichkeit einer höheren Rendite kaufen werden.

Umstrittenes CAPM

Die Vorhersagen und der Nutzen von CAPM sind seit Jahrzehnten umstritten. Während die meisten Finanzanalysten das Modell immer noch studieren und auf vorhersagende Weise anwenden, gab es Theorien über die Authentizität. Eine Theorie besagt, dass Aktien mit hoher Volatilität im Laufe der Zeit zu einer negativen Rendite führen werden. Dies tritt auch dann auf, wenn das Beta positiv ist, sofern es sich um einen großen numerischen Wert handelt. Dadurch wird die Grundvoraussetzung, unter der CAPM entwickelt wurde, aufgehoben, dies kann jedoch in einigen Fällen der Fall sein. Finanzexperten nennen dies oft einen "schwarzen Schwan", der nach etwas seltenem benannt wird, aber Sie können es irgendwann sehen.

Portfolio diversifizieren

Wenn die erwartete Rendite Ihres Gesamtportfolios negativ ist, haben die meisten Ihrer Wertpapiere wahrscheinlich ein negatives Beta. Möglicherweise möchten Sie Ihr Portfolio diversifizieren, indem Sie mehr Wertpapiere mit einer positiven Betaversion auswählen, um die Bewegung in Ihrem Portfolio zu stabilisieren und eine Rendite zu erzielen, die dem Markt eher im Aufschwung folgt. Ein positives Beta deutet darauf hin, dass sich ein Wertpapier in dieselbe Richtung wie der Markt bewegt. Der Kauf von mehr Wertpapieren mit positiven Betas wird eine direktere Korrelation zur Marktbewegung darstellen.


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