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Die globalen Finanzmärkte, insbesondere der Kreditmarkt, hängen stark von statistischen Ratingorganisationen ab. Die drei großen Ratingagenturen - S & P, Moody's und Fitch - beherrschen den Markt seit Jahren. Sie sorgen für Liquidität auf dem Kreditmarkt, indem sie Staats-, Kommunal- und Unternehmensanleihen mit ihrem Einverständnis versehen. Sie bieten auch Ratings für andere Arten von Kreditinstrumenten auf internationalen Märkten.

Funktion

Eine Ratingagentur hat die Aufgabe, aktuellen oder potenziellen Anlegern die Kreditwürdigkeit eines Instruments mitzuteilen. Die Agenturen verwenden vordefinierte Kriterien, um die Finanzlage des Schuldners oder die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu ermitteln. Sie verwenden quantitative Modelle, um zu bestimmen, ob die Investition gut ist, aber sie sind nicht immer unfehlbar. Die drei Großen der Kreditwürdigkeit werden von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) als national anerkannte statistische Ratingorganisation (NRSRO) zertifiziert.

Die Bewertungen

Die Anleger verlassen sich auf Ratingagenturen, um das wahrgenommene Risiko eines bestimmten Schuldinstruments zu ermitteln. Einige Anleger sind gesetzlich verpflichtet, ihr Anleihenportefeuille auf Investment-Grade-Instrumente zu beschränken. Dies verleiht den Ratingagenturen viel Kraft.

Ein Investment-Grade-Rating bedeutet, dass die Ratingagenturen eine hohe Wahrscheinlichkeit der Amortisation für das Schuldtitel gefunden haben. Bei Junk Bonds handelt es sich hingegen um Wertpapiere ohne Investment Grade, die ein nennenswertes Risiko beinhalten. Aus diesem Grund werden sie auch Hochzinsanleihen genannt.

S & P

Das wohl bekannteste der drei großen Ratingagenturen, Standard & Poor's (S & P), ist ein Unternehmen, das Finanzmärkte, Informationen und Medien für die weltweiten Kapitalmärkte bereitstellt. Es ist im Besitz der McGraw-Hill Companies. S & P veröffentlicht auch Börsenindizes, von denen der bekannteste der S & P 500 ist.

Die Ratings von S & P von den besten Kreditgebern mit der niedrigsten Bewertung sind: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C und D. Der Investment-Grade-Status ist BBB und höher. S & P verwendet Plus und Minus, um diesen Bewertungen Zwischenbezeichnungen hinzuzufügen.

Moody's

Moody's begann 1909 als Verlagsunternehmen und veröffentlichte Leitfäden für Eisenbahnanleihen mit dem Namen Moody's Manuals. Später erweiterte es seine Deckung auf kommunale und gewerbliche Anleihen und heißt jetzt Moody's Investment Services.

Moody's verwendet die folgenden Ratings: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca und C. Für Zwischenbezeichnungen wie Baa1, Baa2 usw. werden Nummern hinzugefügt. Als Investment-Grade wird Baa und höher angesehen. Alles, was darunter liegt, wird als spekulativ oder als Junk betrachtet.

Fitch

Fitch ist im Besitz einer französischen Holdinggesellschaft, Fimalac SA, und ist international tätig und bietet Finanzanalysen sowie Ratingdienste an. Als kleinste der drei Großen verwendet Fitch die gleiche Bewertungsskala wie S & P.

Interessenskonflikte

Ratingagenturen erhalten Gebühren von den Emittenten der von ihnen bewerteten Wertpapiere. In der Zeit vor der Finanzkrise von 2008 bewerteten S & P, Moody's und Fitch hypothekenbesicherte Wertpapiere, die von den sie bezahlenden Investmentbanken geschaffen wurden, durchweg hoch. Diese Überbewertung risikobehafteter Schuldtitel trug zur Finanzblase bei und ging danach zurück. Der Kongress hat eine neue Regulierung dieser Agenturen vorgeschlagen, um den Wettbewerb zu stärken und die Unabhängigkeit auf diesem Markt zu gewährleisten.


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