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Börsen werden organisiert, um den Handel zwischen Käufern und Verkäufern zu erleichtern. Die New Yorker Börse und die NASDAQ sind die beiden wichtigsten Börsen in den USA. Obwohl sie viele Merkmale gemeinsam haben, verwenden sie unterschiedliche Mechanismen, um Transaktionen zu tätigen. Der Handel an der New Yorker Börse (NYSE) wird von Menschen auf dem Parkett an der Wall Street durchgeführt, während die NASDAQ ein Computernetzwerk ohne besonderen physischen Standort ist.

Definitionen

Der grundlegende Handelsmechanismus ist der Versteigerungwo Angebot und Nachfrage die Preise bestimmen. Die folgenden Definitionen sind grundlegend:

  • Bieten: Der Preis, den ein Käufer für den Kauf von Aktien zahlen möchte
  • Fragen Sie oder bieten Sie an: Der Preis, den ein Verkäufer zum Verkauf von Aktien verlangt
  • Marktordnung: Eine Bestellung zum Kauf von Aktien zum besten (niedrigsten) aktuellen Kauf oder Verkauf von Aktien zum besten (höchsten) aktuellen Gebot
  • Limit Order: Eine Bestellung zum Kauf oder Verkauf von Anteilen zu einem festgelegten Preis
  • Bestellung beenden: Eine Bestellung zum Verkauf von Aktien zu einem festgelegten Preis, um zu verhindern, dass Verluste einen voreingestellten Betrag überschreiten

In einer Auktion ist der Unterschied zwischen dem Höchstgebot und dem Mindestgebot die Verbreitung. Bei einer Market Order ist der Spread gleich Null und die Order wird sofort ausgeführt, weil der Käufer sich bereit erklärt, den besten Kaufpreis zu zahlen, oder der Verkäufer sich bereit erklärt, das beste Gebot abzugeben. Der Käufer erhält Aktien und der Verkäufer erhält Bargeld zu dem vereinbarten Preis, wenn der Handel abgewickelt wird. Dies ist in den USA drei Geschäftstage nach Auftragserfüllung. Eine Limit Order garantiert aber den Preis garantiert nicht, dass die Bestellung erfüllt wird.

Das Spezialisten-System

Die NYSE verwendet Spezialisten Geschäfte tätigen. Jede Fachfirma ist für eine oder mehrere an der Börse notierte Aktien verantwortlich, und jede Aktie wird nur einem Spezialisten zugeordnet. Die Aufgabe des Spezialisten ist es, Angebote und Gebote abzugeben, die von Maklern im Auftrag von Händlern übermittelt werden. Der Spezialist führt ein Auftragsbuch, in dem alle aktiven Aufträge angezeigt werden, und versucht, alle großen und kleinen Aufträge gleich zu behandeln. Wenn der Bid / Ask-Spread ungewöhnlich groß ist, kann der Spezialist eingreifen und Aktien kaufen oder verkaufen, um den Markt zu erhalten Liquidität - die Fähigkeit, leicht zu kaufen und zu verkaufen, ohne den Preis erheblich zu verändern. Der Spezialist legt auch den Eröffnungskurs der Aktie zu Marktpreisen offen. Das NYSE SuperDOT-System dient zur elektronischen Bestellung von Spezialisten.

Marktführer

Das NASDAQ-System verwendet Marktführer anstatt Spezialisten. Mehrere Market-Maker können mit derselben Aktie handeln. Jeder Market Maker unterhält eine kontinuierliche Geld-Brief-Spanne innerhalb eines bestimmten Prozentbereichs Versuche eigene Aktien zu kaufen oder zu verkaufen oder Käufer oder Verkäufer zu finden, um Aufträge zu erfüllen, die in den Spread fallen. Alle Aufträge und Transaktionen werden elektronisch zwischen Händlern, Maklern und Market Makern übermittelt. Die NASDAQ verwendet die Small Order Execution System um Bestellungen bis zu 1.000 Aktien automatisch zu tätigen. Market Maker müssen SOES-Aufträge erfüllen solange sie innerhalb ihrer veröffentlichten Verbreitung liegen.

Alternative Handelssysteme

Alternative Handelssysteme konkurrieren mit Börsen. Sie ermöglichen Händlern den Kauf und Verkauf von Wertpapieren außerhalb der Börse, über elektronische Kommunikationsnetze, Dark Pools, Matching-Netzwerke und andere Mechanismen, die den Zwischenhändler aus dem Transaktionsprozess heraushalten.


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